En resumen
Los traders minoristas pierden sobre todo por cuatro razones medidas por los reguladores: pérdidas medias mayores que las ganancias medias, comisiones multiplicadas por el número de operaciones, posiciones demasiado grandes para su capital y una experiencia que no corrige nada sin medición. Según los estudios, entre el 68 % y casi el 90 % pierde con productos apalancados.
Lo que debes recordar
- Según la AMF, el regulador de los mercados financieros de Francia, el 89,4 % de los 14 799 clientes minoristas de brókers de Forex y CFD estudiados perdió dinero en cuatro años, con una pérdida mediana de 1843 €.
- Las pérdidas no vienen sobre todo de las comisiones: la AMF las estima en el 14,2 % de las pérdidas de los clientes, sin contar el spread. El resto viene de las decisiones de trading.
- En el estudio de la SEBI sobre el ejercicio 2025-2026, la pérdida media de los traders perdedores superaba en un 21 % la ganancia media de los ganadores.
- Cuanto más a menudo y más grande opera un cliente, más pierde: en el estudio de la AMF, quienes pasaron al menos 250 órdenes perdieron 18 741 € de media.
- La experiencia sola no te hace rentable: los 1881 clientes activos cada año del estudio de la AMF pasaron del 82,5 % al 87,6 % de perdedores en cuatro años.
- Para encontrar tu propia causa, compara tu resultado bruto y neto, tu ganancia media y tu pérdida media, y el tamaño de tus operaciones perdedoras.
Aprendiste análisis técnico, tienes una estrategia, pones stops. Y aun así tu cuenta baja. No eres un caso aislado: es el resultado de la gran mayoría de los minoristas, medido por varios reguladores en cientos de miles de cuentas. La buena noticia es que estos estudios no solo dicen cuántos traders pierden. También explican por qué los traders pierden dinero, con cifras.
Esta guía repasa esas causas una por una, a partir de los informes originales de la AMF, la ASIC y la SEBI, y luego te da un método para saber cuál se aplica a ti.
¿Por qué la mayoría de los traders pierde dinero?
Los traders minoristas pierden principalmente por cuatro razones medibles: sus pérdidas medias son mayores que sus ganancias medias, sus comisiones crecen con su número de operaciones, sus posiciones son demasiado grandes para su capital y la experiencia no corrige esos errores por sí sola.
Un trader perdedor, en el sentido de los reguladores, es un trader cuyo resultado neto, comisiones incluidas, es negativo en el periodo estudiado. No es un trader que tuvo una mala semana. Es un trader cuyo sistema, tal y como lo aplica de verdad, destruye capital.
Estas cuatro causas tienen algo en común: ninguna es mala suerte. Son mecanismos, y un mecanismo se mide en un historial de operaciones.
¿Cuántos traders pierden dinero de verdad?
Entre el 68 % y el 97 % según el producto, el país y el periodo observado. El «90 %» no es una estadística oficial única, pero los estudios de los reguladores giran todos en torno a ese orden de magnitud.
| Estudio | Población | Periodo | Porcentaje de perdedores |
|---|---|---|---|
| AMF (Francia, 2014) | 14 799 clientes de Forex y CFD | 4 años (2009-2013) | 89,4 % |
| ESMA (Europa, 2018) | Cuentas de CFD de minoristas | Datos de los reguladores nacionales | 74 % a 89 % |
| ASIC (Australia, 2026) | Clientes minoristas de 52 emisores de CFD | Ejercicio 2023-2024 | 68 % |
| SEBI (India, 2026) | Traders individuales de derivados sobre acciones | Ejercicio 2025-2026 | 87,7 % |
| Chague et al. (Brasil, 2019) | Day traders de futuros con al menos 300 días de trading | Inicio entre 2013 y 2015 | 97 % |
Dos detalles cambian la lectura de estas cifras. Primero, cuanto más largo es el periodo, más sube el porcentaje: la AMF (el regulador de los mercados financieros de Francia) mide alrededor de un 84 % de perdedores en un año dado, pero un 89,4 % en cuatro años acumulados. Segundo, la pérdida típica no es anecdótica: la pérdida mediana es de 1843 € en el estudio de la AMF, y la pérdida media de 10 887 €, arrastrada por unas pocas pérdidas muy grandes.
¿Y enfrente? En India, la SEBI muestra que los traders por cuenta propia obtuvieron unos 44 000 crores de rupias de beneficios brutos en el ejercicio 2025-2026, y que el 99 % de los beneficios de estos traders y de los inversores extranjeros venía de entidades que usan órdenes algorítmicas. En ese mercado, cuando un minorista hace clic, a menudo opera contra máquinas rápidas y bien capitalizadas.
Causa 1: pérdidas mayores que las ganancias
La primera causa es aritmética: la mayoría de los traders perdedores gana a menudo, pero sus pérdidas medias son mayores que sus ganancias medias. Un buen win rate no basta para compensarlo.
La SEBI lo mide directamente: en el ejercicio 2025-2026, la pérdida media de los traders perdedores llegaba a 147 000 rupias, frente a 122 000 rupias de ganancia media de los ganadores, es decir, una pérdida media un 21 % mayor.
El mismo patrón aparece operación por operación. En 12 millones de operaciones analizadas por DailyFX en 2011, los clientes ganaban el 59 % de sus operaciones en EUR/USD, pero perdían de media 127 pips en una operación perdedora frente a 65 pips ganados en una operación ganadora. Detallamos este cálculo y el umbral de rentabilidad en nuestra guía del win rate.
¿Por qué este desequilibrio? Porque cortamos demasiado pronto lo que gana y mantenemos demasiado tiempo lo que pierde. Terrance Odean lo midió en 10 000 cuentas de corretaje (Journal of Finance, 1998): los inversores realizaban el 14,8 % de sus ganancias latentes, pero solo el 9,8 % de sus pérdidas latentes. Es el efecto disposición: cobrar una ganancia sienta bien, asumir una pérdida duele, así que lo aplazas.
En tu historial, este sesgo deja una huella sencilla: tu pérdida media supera tu stop previsto, o tu ganancia media es mucho menor que tu objetivo.
Causa 2: las comisiones y el número de operaciones
Las comisiones no son la causa principal de las pérdidas, pero convierten pequeñas ventajas en pérdidas, y crecen con cada operación. Cuanto más activo es un trader, más pierde.
La AMF estima que las comisiones cobradas por los brókers (comisiones y gastos de financiación) solo explican el 14,2 % de las pérdidas de los clientes. Esta cifra excluye el spread, que ningún bróker comunicó: el coste real es por tanto mayor. Sobre todo, la AMF observa que los clientes que pasaron al menos 250 órdenes en cuatro años, el 52 % de la población, perdieron de media 18 741 €, frente a 10 887 € para el conjunto.
El informe de la ASIC publicado en enero de 2026 va más allá:
- Las pérdidas netas de los clientes minoristas superaron los 458 millones de dólares australianos, de los cuales 73 millones eran comisiones.
- El 5 % de los clientes habría sido ganador sin las comisiones, y acabó perdiendo por ellas.
- Entre los traders activos (más de 50 posiciones abiertas al mes de media), el 19 % de los clientes ganadores antes de comisiones pasó a ser perdedor después de comisiones.
Las comisiones funcionan como un peaje: no te arruinan en una operación, te arruinan en mil. Es el mecanismo del overtrading, en el que cada operación sin ventaja cuesta como mínimo su spread y su comisión.
Causa 3: el apalancamiento y el tamaño de las posiciones
La tercera causa es el tamaño: los traders que toman las posiciones más grandes son los que más pierden, y un puñado de pérdidas enormes pesa más que todo lo demás.
En el estudio de la AMF, los clientes cuyo tamaño medio de orden superaba los 10 000 € (apalancamiento incluido), el 62 % de la población, perdieron de media 14 876 €. Y la distribución está muy desequilibrada: 722 clientes perdieron cada uno más de 50 000 €, en total más de 102 millones de euros, alrededor del 63 % de los 161 millones perdidos por todos los clientes. Enfrente, solo 121 clientes ganaron más de 24 000 €, unos 10 millones de euros en total.
La SEBI constata lo mismo en India: alrededor del 23 % de los traders concentra casi el 90 % de las pérdidas totales. Y la ASIC muestra que las opciones sobre CFD, un producto que la ASIC califica de «doblemente apalancado», produce un 85 % de clientes perdedores, frente al 68 % del conjunto de los CFD.
Eso es precisamente lo que llevó a la ESMA a limitar en 2018 el apalancamiento de los minoristas en CFD: 30 a 1 en los pares de divisas principales, 20 a 1 en los demás pares, el oro y los grandes índices, 10 a 1 en las demás materias primas, 5 a 1 en acciones y 2 a 1 en criptomonedas.
El apalancamiento no crea la pérdida, fija su tamaño. Un error con un 0,5 % de riesgo es una lección, el mismo error con un 5 % es un agujero. Para saber dónde poner ese cursor, lee nuestra guía sobre cuánto arriesgar por operación.
Causa 4: la experiencia no corrige nada por sí sola
La cuarta causa es la más contraintuitiva: perseverar no te hace rentable. Sin medición, la experiencia repite los mismos errores con más capital.
La AMF siguió a un grupo fijo de 1881 clientes activos todos los años de 2009 a 2012:
| Periodo acumulado | Porcentaje de perdedores | Resultado medio |
|---|---|---|
| Solo 2009 | 82,5 % | −4989 € |
| 2009 a 2010 | 85,5 % | −10 183 € |
| 2009 a 2011 | 85,1 % | −16 386 € |
| 2009 a 2012 | 87,6 % | −26 745 € |
Cuatro años de experiencia, y el porcentaje de perdedores subió. La AMF concluye que no hay efecto de aprendizaje.
El estudio brasileño de Chague, De-Losso y Giovannetti llega a la misma conclusión con los day traders que persistieron al menos 300 días: el 97 % perdió dinero, y solo el 0,4 % ganó más que el sueldo de un cajero de banco (54 dólares al día). En Taiwán, Barber, Lee, Liu y Odean encuentran que menos del 1 % de los day traders consigue ganar de forma predecible, después de comisiones, a lo largo del tiempo.
El mercado no paga las horas delante de la pantalla. Paga los errores que has medido y que ya no repites.
Por eso un diario de trading lo cambia todo: convierte la experiencia en datos, y los datos en reglas.
Cómo saber por qué pierdes tú: el diagnóstico en 5 pasos
Las estadísticas describen multitudes. Tu cuenta tiene una causa dominante, y puedes encontrarla en una hora con tu historial exportado desde MetaTrader, cTrader o TradingView.
- Calcula tu resultado bruto. Suma comisiones y swaps y quítalos de tu resultado neto. Bruto positivo y neto negativo: tu problema son las comisiones y el volumen. Bruto negativo: sigue.
- Divide tus comisiones entre tu número de operaciones. Compara ese coste medio por operación con tu ganancia bruta media por operación. Si el coste es mayor, trabajas para tu bróker.
- Compara tu ganancia media y tu pérdida media. Si tu pérdida media supera tu ganancia media, calcula el win rate que necesitarías para quedar en equilibrio y compáralo con el tuyo.
- Clasifica tus operaciones por tamaño de riesgo. Aísla aquellas cuyo riesgo supera el doble de tu riesgo habitual y suma su resultado. Ahí suele esconderse el revenge trading.
- Mira tu resultado trimestre a trimestre. Si no mejora desde hace un año, no estás aprendiendo: estás repitiendo.
Así se ve en una cuenta perdedora (ejemplo ilustrativo): 300 operaciones en seis meses, 3 € de comisiones por operación, resultado neto de −1500 €.
| Bloque de operaciones | Número | Resultado bruto | Comisiones | Resultado neto |
|---|---|---|---|---|
| Tamaño normal | 260 | +400 € | −780 € | −380 € |
| Riesgo superior al doble del habitual | 40 | −1000 € | −120 € | −1120 € |
| Total | 300 | −600 € | −900 € | −1500 € |
Lectura: el método no es perdedor en sí, gana 400 € brutos en las operaciones de tamaño normal. Pero solo aporta unos 1,54 € por operación antes de comisiones, frente a 3 € de comisiones: el volumen lo vuelve perdedor. Y 40 operaciones sobredimensionadas, el 13 % del total, producen casi tres cuartas partes de la pérdida neta. Dos causas, dos reglas: menos operaciones y un tamaño de riesgo fijo.
Para cada causa, esta es la señal que debes buscar:
| Causa | Medida en tu historial | Señal de alerta (referencia) |
|---|---|---|
| Pérdidas mayores que las ganancias | Pérdida media ÷ ganancia media | Ratio superior a 1 con un win rate por debajo de tu umbral de rentabilidad |
| Comisiones y volumen | Comisiones totales ÷ resultado bruto positivo | Bruto positivo pero neto negativo |
| Tamaño y apalancamiento | Resultado de las operaciones con riesgo superior al doble del habitual | Estas operaciones pesan más de la mitad de tu pérdida |
| Falta de aprendizaje | Resultado por trimestre | Ninguna mejora en 4 trimestres |
Lo que TradeIA mide por ti
Este diagnóstico se puede hacer a mano en una hoja de cálculo, pero lleva tiempo, sobre todo cuando hay que cruzar el tamaño de las operaciones, las horas y las rachas de pérdidas.
TradeIA importa tu historial de MT4, MT5, cTrader o TradingView y lanza estas comprobaciones automáticamente. El análisis señala, entre otras cosas, las rachas de al menos tres pérdidas durante las que tu tamaño de posición aumenta más de un 50 % de una operación a otra, una pérdida media superior a 1,5 veces tu riesgo real medio (señal de que no respetas tus stops), un tamaño de riesgo demasiado irregular de una operación a otra y los símbolos en los que pierdes de forma repetida.
Sea cual sea la herramienta, el objetivo es el mismo: pasar de «pierdo» a «pierdo por esto». Los reguladores encontraron cuatro causas en cientos de miles de traders. Tu historial te dirá cuál es la tuya.
Preguntas frecuentes
05¿Es verdad que el 90 % de los traders pierde dinero?
Es un orden de magnitud, no una estadística oficial única. La AMF midió un 89,4 % de clientes perdedores en cuatro años en Francia, la ESMA cita entre un 74 % y un 89 % de cuentas de CFD perdedoras en Europa, la ASIC un 68 % en Australia en 2023-2024 y la SEBI un 87,7 % en derivados sobre acciones en India en 2025-2026. La cifra exacta depende del producto, del país y del periodo.
¿Se puede ganar dinero con el trading?
Sí, una minoría lo consigue, pero es pequeña y difícil de identificar de antemano. La ASIC cuenta un 29 % de clientes de CFD ganadores en un año, pero a largo plazo las cifras caen: Barber, Lee, Liu y Odean encuentran que menos del 1 % de los day traders taiwaneses gana de forma predecible después de comisiones.
¿Los traders con experiencia pierden menos?
No automáticamente. En el estudio de la AMF, los clientes activos cuatro años seguidos tenían un 87,6 % de perdedores, casi lo mismo que el conjunto (89,4 %), y su pérdida media acumulada pasó de 4989 € a 26 745 €. La experiencia solo ayuda si mides y corriges tus errores.
¿Quién gana el dinero que pierden los traders minoristas?
Una parte se va en comisiones (comisiones, spread, financiación) y el resto va a las contrapartes. En India, la SEBI muestra que los traders por cuenta propia obtuvieron unos 44 000 crores de rupias de beneficios brutos en el ejercicio 2025-2026, y que el 99 % de los beneficios de estos traders y de los inversores extranjeros venía de entidades que usan algoritmos.
¿Cómo sé si pierdo por culpa de las comisiones?
Suma tus comisiones y swaps y calcula tu resultado bruto quitándolos de tu resultado neto. Si tu bruto es positivo y tu neto negativo, tu método tiene una pequeña ventaja que las comisiones se comen: opera menos o busca movimientos más amplios. Si tu bruto ya es negativo, el problema está en otra parte.
Fuentes
07- AMF, Estudio de los resultados de los inversores minoristas en el trading de CFD y Forex en Francia (2014)
- ASIC, Report 828: Risky business, driving change in CFD issuers' distribution practices (2026)
- SEBI, Profitability of Individual Traders in the Equity Derivatives Segment (FY25-FY26) (2026)
- ESMA, ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors (2018)
- Chague F., De-Losso R. y Giovannetti B., Day trading for a living?, Universidad de São Paulo (2019)
- Barber, Lee, Liu y Odean, The cross-section of speculator skill: evidence from day trading, Journal of Financial Markets (2014)
- Odean T., Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?, The Journal of Finance (1998)
Contenido con fines educativos. No constituye asesoramiento de inversión. Operar con productos apalancados conlleva un riesgo elevado de pérdida de capital.
